以太坊ETF将于5月推出？业内人士为何多持否定态度？

作者：Ben Strack，Blockworks；编译：邓通，金色财经

尽管人们一致认为美国现货以太坊 ETF 即将推出，但大多数行业高管一致认为，监管审议将在短期内推迟批准。

美国证券交易委员会预计将在 5 月 23 日之前对此类产品提案做出裁决，此前该委员会推迟了对几项申请的决定。

“我 100% 确信它会获得批准； 我不能 100% 确定什么时候，”CoinFund 总裁 Christopher Perkins指出。 “除此之外我们没有更多的监管确定性，这真是可笑。”

当 SEC 一月份批准现货比特币 ETF 产品时，主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在一份声明中表示，该行动“仅限于持有一种非证券商品比特币的 ETP”。

Gensler 补充说，这一批准是“最可持续的前进道路”，部分原因是去年 8 月 SEC 在法庭上输给了 Grayscale Investments。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 周二表示，该诉讼的关键在于受监管的比特币期货市场和现货市场之间存在“不可分割的联系”。

该观点认为，美国证券交易委员会批准了比特币期货 ETF，因此拒绝现货 BTC 产品是不公平的。 Grayscale 取得了法律胜利，过去 10 周已有 10 只现货比特币 ETF 在美国市场上交易。

美国证券监管机构允许以太坊期货 ETF 在 10 月份开始交易——许多行业观察人士在争论现货以太坊 ETF 不可避免时指出了这一事实。

这些基金与比特币期货 ETF 一样，持有在芝加哥商业交易所 (CME) 交易的期货合约，该交易所受商品期货交易委员会监管。

Sonnenshein 表示：“我们现在看到的是一系列非常相似的数据，即使不是更强，也证明了以太坊监管市场……与以太坊现货市场之间的相关性。” “问题只是到今年 5 月 SEC 给出第一个最后期限时，他们面前的数据是否真的足够令人信服。”

SkyBridge Capital 创始人安东尼·斯卡拉穆奇 (Anthony Scaramucci) 认为并非如此。

当被问及以太坊 ETF 是否会获得批准时，他在 DAS 周三的一次小组会议上表示：“也许会在今年年底，但在 5 月份的可能性很小。” “它必须发生，但 [Gensler] 将采取措施来推迟它。”

彭博资讯分析师詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示，美国证券交易委员会迄今为止缺乏与发行人的接触，这似乎表明了 5 月份的否认态度。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在 Sonnenshein 的小组讨论中表示，美国证券交易委员会再等待一段时间来批准以太坊 ETF 。

他认为，如果此类基金在年底而不是五月份推出，它们将聚集更多资产。

“华尔街和传统金融刚刚开始吸收比特币这个巨大的东西，”Hougan说。 “他们刚刚开始接触它，我认为你需要给他们更长的时间来消化。”

以太坊 ETF 决策出现新的混乱？

《财富》杂志报道称，美国证券交易委员会已传唤几家与以太坊基金会（负责监管以太坊区块链的组织）打交道的美国公司。

以太坊网络开发人员 Pablo Pettinari 表示，尽管 Blockworks 尚未证实该报告，但以太坊基金会“收到了国家当局的自愿询问，其中包括保密要求”。

Willkie Farr & Gallagher 合伙人 Mike Selig 在 X 帖子中表示，“加密协议基金会收到联邦和州监管机构自愿提供信息的请求是极其常见的”。

尽管如此，可能的调查还是重新提出了一个多年前的问题：以太坊是证券还是商品？ 行业观察人士指出，这个问题将影响 SEC 对以太坊 ETF 的裁决。

虽然 CFTC 将以太坊标记为商品，但当被问及 ETH 的地位时，Gensler 历来都没有给出明确的答案。

时任 SEC 企业财务部门主管 William Hinman 在 2018 年的一次演讲中表示，“当前的以太坊报价和销售不是证券交易。”

在 X 上的一系列帖子中，Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 表示 SEC“没有充分的理由”拒绝现货以太坊 ETF 申请。

“我们希望他们不会试图通过质疑 ETH 长期以来建立的监管地位来发明一种加密货币，美国证券交易委员会已经多次认可这一点。 法律不是这样运作的。 美国人应该得到更好的待遇。”

a16z crypto 全球政策主管、CFTC 前委员 Brian Quitenz 也在 X 上表示，SEC 在批准以太坊期货 ETF 时“明确承认”ETH 是“非证券且不属于其管辖范围”。

他补充道：“鉴于 SEC 已经向市场通报 ETH 不在其管辖范围内，如果 SEC 推迟或拒绝以太坊 ETF，那么观察它会使用什么借口（如果有的话）将会很有趣。”

以太坊ETF尚需等待

潜在的以太坊现货 ETF 在其申请中添加了有关质押其持有资产的表述。

质押以太坊是存入 ETH 以帮助保护以太坊区块链的过程，并由此赚取 ETH 收益。

例如，Ark Invest 和 21Shares 上个月修改的提案指出，发起人“可能会不时通过一个或多个值得信赖的质押提供商质押信托的一部分资产”。

富达和灰度在本周早些时候的提案中添加了类似的措辞。

Gemini 首席运营官 Marshall Beard 表示，他认为 SEC 可能还需要六到九个月的时间才能批准现货以太坊 ETF。

他补充说，持有资产的以太坊 ETF“不会是第一版”。

Gemini 已经是 VanEck 现货比特币 ETF 的托管人，正在就拟议的 ETH 基金进行相关讨论。

Beard 指出：“在监管方面以及运营和技术方面，有很多复杂的问题需要解决。”

ETF.com 高级分析师 Sumit Roy 同意，很难想象 SEC 会允许潜在的以太坊 ETF 质押其持有的资产。

他补充道：“质押这一功能使以太坊和其他股权证明加密货币更像证券，而 SEC 不会看好这一点。”