“三链合一” 被低估的Babylon

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5个月前发布

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作者：DaPangDun，来源：作者推特@DaPangDunCrypto

一、Babylon是什么?

关于Babylon的介绍已经很多了，很多大机构和媒体都有分析过，因此这里我不会长篇累牍地介绍其过程和原理，我将尝试用最简洁的语言来描述Babylon是什么。

Babylon是一个采用“自限”方案实现BTC的“去信任化质押”，“质押凭证”用于“POS链的安全层”从而获取“收益”的项目。

这里有几个名词解释一下:

1、自限：这是指Babylon按照“zero-trust”的方式来自我限制，没有采用多签等方式来作为基础设计，持续开发了“比特币时间戳”协议，使之成为项目的根基之一。

2、去信任化质押：这里包含两个概念，一个是去信任化，Babylon并不是托管方案，它不能控制用户的资产，用户的资产被通过“time-lock”和”SchnorrSignature “锁定在一个受用户自己控制的地址中（当然，操作是受限的），不需要信任第三方；另一个是质押，准确来说，我更喜欢用“锁定”，因为真实状况是BTC在主网的锁定，但是“质押”是从用途的角度考虑的，也更容易被人理解。

3、质押凭证：这一点很好理解，质押事件被通过技术手段处理为一个凭证，这样就可以用在不同的地方。解释的点在于并不是BTC被转移到目标链去质押了，而是凭证来作为质押的确信。

4、POS链的安全层：我们知道，POS链的安全性主要依赖于质押的资金，资金越多原则上越安全。很多链会用链自身的token作为质押物，这其实蕴涵着不安全因素，如果币价下跌，链的安全性就会降低，安全性降低，就越容易导致不安全事件的发生从而让token继续下跌，产生”死亡螺旋”。而引入BTC这样crypto中最优质的的资产作为安全层的保障，会极大增强POS链的安全性。

5、收益：对的，Babylon是一个获取收益的项目，收益来自于为POS链提供安全性的“奖励”。需要提出的点是，Babylon并不是一个用于激活BTC Defi的项目，质押的BTC不能够直接参与Defi。但是，产生的收益或积分可以通过一定的手段参与到Defi当中，这另当别论，不要混淆了。

二、Babylon的意义是什么？

1、激活BTC

这是我认为Babylon最重要的意义之一，我在上篇文章中说过，当前BTC生态亟需解决的问题是“如何激活那些不愿意动的BTC”。

BTC目前坐拥1.3万亿美金的市值，除了CEX里面的币之外，绝大部分不是处于“冬眠”状态，就是处于“假冬眠”的状态，躺在账户里面。任你东南西北风，我自岿然不动！

造成这个现象的原因根植于BTC持有者一贯的理念“notyour key,not your coin”，任项目说的天花乱坠，但是只要让他们失去对于自己BTC的控制权，不好意思，宁愿躺在账户里面吃灰，也绝不参与。因为他们知道，有很多项目是打着“偷走”他们BTC的目的来设计的。

持有者这种追求“极端安全”的特性与ETH持有者有着天然的不同，同时，由于BTC主网有限的脚本能力，无法有效的利用智能合约的形式来进行“安全跨链”，因此BTC的利用率一直很低，基于多签（包括优化的方案）的质押项目也被广为诟病。

Babylon的出现可以打破这一僵局，虽然Babylon不是完美的，它依然不能给BTC-Eco带来巨大的流动性，但是它可以慢慢激活这些BTC持有者利用BTC的想法并逐渐培养这种习惯。反正BTC也是放在账户里面不动的，如果可以不丧失控制权，又能够躺着赚钱，何乐而不为呢？！

这看似的一小步，也许是BTC生态发展的一大步！

2、构建一个Crypto世界的安全层模块

Crypto世界有很多的公链体系，但是大家都需要“安全层”作为链安全的保障。EVM系，COSMOS系等等…..大部分都是基于POS共识机制的，这些都需要足够优质的资金作为保证安全的根基。

从模块化的角度来说，Babylon可以发展成为一个“通用模块组件”：安全层模块。广泛应用于各个POS链中，为这些链引入BTC作为安全保障。

BTC持有者获得更多的收益机会，各条链获得更多的安全性，互利共赢！

三、Babylon的前景如何？

1、三链合一，前景光明

为什么这么说，是基于Babylon的“技术、叙事背景”确实极好：

1）COSMOS链：Babylon根植于Cosmos，“安全性共享”理念也来自Cosmos，采用了Cosmos的IBC链间通信。对于Cosmos链来说，是必然会拥抱Babylon带来的安全性的，也会给Cosmos系带来新的活力。

2）BTC链：Babylon的定位目标就是BTC链，如前文所言，Babylon可以逐渐的激活BTC网络中BTC的使用，当持有者逐渐适应这种方式躺赚之后，就会成为一种习惯，也会与Babylon结合的更紧密。

3） ETH链：Babylon的理念和Eigenlayer是“同脉”的，但是基于BTC网络的不同，Babylon实现了自托管，在这一块还超越了Eigenlayer。如果你把ETH也当作BTC的测试链，那么Eigenlayer在某些维度甚至可以认为是Babylon的实验产品（一家之言，注意前提）。而且，对于EVM系的链来说，引入BTC这种“优质度”超越ETH的资产也不是不可能的。

2、估值和依据

谈到前景，就不得不提对于项目的估值；计算估值，我们就不得不找对比，这里简单做几个假设性的对比（非严谨）：

1) TVL

目前Eigenlayer的TVL是147亿美金，ETH的市值是3500亿美金左右，占比4.2%；当前BTC市值约1.3万亿美金，如果是同样占比的情况，那么Babylon未来可能的TVL可以达到500亿美金，（500亿美金是什么概念，按照当前的情况，TVL会超越USDC的市值，仅次于SOL），即使没有那么高的占比，我们只算一半，也是200多亿美金的TVL，而且要注意这里锁定的可都是最优质的资产。

2) FDV

我们先与Eigenlayer对比，Eigenlayer在2024-2-22日B

轮获得a16z的1亿美金融资，我姑且按照50-100亿美金来衡量这个项目，那么Babylon我认为未来的FDV不会低于Eigenlayer；

如果用TVL来对比，Arb的TVL是150亿，FDV大约100亿，按照前面的分析，Babylon未来的TVL很可能不会低于Arb，那么估值理论上也不会低于Arb，即100亿美金；当然，你可能会说Arb是一条公链，Babylon其实也是一条链，而且Arb是对内求发展和收益的，而Babylon是对外求发展和收益的，业务逻辑不同，但预期看起来更胜。

所以，在我的非严谨的推演中，Babylon FDV未来至少100亿美金。