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截至周五(10月25日)，全球股市已连续多日走低，MSCI全球股票指数本周累计下跌1.2%，欧洲Stoxx 600指数则下跌0.2%。美股 标普500指数期货波动不大，但其整体表现仍疲软，预计本周将迎来七周以来的首次周度下跌。这一波动主要由一系列关键因素引发，包括美国大选悬而未决的结果、日本即将进行的选举，以及美联储在通胀抬头的情况下不急于降息的态度。



美国国债收益率的上涨使市场避险情绪持续升温。10年期美债收益率自周三触及4.26%的三个月高点以来略有回落，但截至周五依然处于4.18%附近，显示债市波动性持续上升。同时，衡量市场波动的VIX指数攀升至19点，较一个月前的15显著提高。

下周关键事件与市场关注

下周市场将聚焦一系列高影响力事件，特别是美国的月度就业报告（11月1日）和多家科技巨头的财报发布，包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软。这些重要事件将揭示美国经济健康状况，可能为美联储未来的政策提供信号。11月5日的总统大选在即，市场预期特朗普若再度上台，或将再度推动减税及关税政策，这可能成为新一轮通胀的催化剂。投资者需密切关注大选后市场的走向，谨慎应对潜在的市场波动和地缘政治不确定性。

Carmignac跨资产首席经济学家Raphael Gallardo在评论大选带来的影响时表示，未来两到三个月市场或将经历不确定性与潜在社会风险，投资者需为市场负面情绪加重的可能性做好准备。

股市：美股短期受压，欧洲市场财报风险待释

尽管 标普500指数本周未出现显著跌幅，但受借贷成本上升影响，市场整体情绪仍趋向谨慎，许多交易员对未来走势持保守态度，甚至部分分析师已下调了年末涨幅预期。近期财报季中，多家公司利润未达预期。特别是在欧洲，法国人头马君度集团与意大利能源巨头埃尼集团均下调了全年业绩指引，凸显经济下行压力对各行业的冲击。

此外，由于美元近期表现较强，令外币计价的美国公司收益率减少，同时也影响了全球资金流动性。英国10年期国债收益率周五触及4.212%，主要因市场预期财政部长即将发布的预算案可能放宽债务限制，使英国财务负担加重。英镑对美元下跌3%至1.297，受全球避险情绪推动，预计这一趋势将在短期内持续。

黄金与外汇市场：避险买盘支撑金价，美元指数强势

黄金本周再度吸引避险买盘，价格周三一度攀升至2,727美元的历史高点，周五小幅回调至2,700美元下方。由于市场对经济下行的担忧仍在，黄金作为传统避险资产的吸引力上升。知名机构分析师认为，金价短期内可能维持高位波动，建议投资者逢低入场，但需警惕即将公布的就业数据对美元带来的潜在波动。

在美元方面，衡量美元兑主要货币的 美元指数本周徘徊在104关口附近，周三一度创下三个月高点。这一走势主要受到美国经济数据意外走强的提振，且市场逐渐减少对美联储快速降息的预期。美国9月降息幅度达到50个基点，但交易员们普遍预测下个月降息幅度或将降低至25个基点，因美联储对过快调整政策持谨慎态度。

欧元兑美元持平于1.0823，相较一个月前的1.12明显下滑，而日元兑美元则保持在151.87附近，日本政府官员对此发出警告，明确表示将打击投机者的空头行为。下周日本议会选举结果出炉后，若执政党失去多数席位，可能加剧日元和日本股市的疲软，值得外汇市场关注。

石油市场：中东局势或推动油价反弹

本周，石油市场经历了两日的下跌后逐渐回稳， 布伦特原油期货周五收于每桶74.66美元。本周以来，中东局势变化带来的供应风险令市场担忧加剧。尽管油价有所回调，但中东地缘政治局势依然为油价带来支撑。如果局势进一步升级，预计将对供应链形成负面影响，进而推升油价。分析师普遍建议，油价在未来一周仍有上行空间，特别是因中东局势变化对市场形成的风险偏好。

展望与总结

下周市场将迎来多项重要数据和事件，包括美国月度就业报告、日本议会选举和美联储政策预期。多家科技巨头的财报发布和即将到来的总统大选将成为市场的关键驱动力。短期内，市场情绪将受全球政治和经济不确定性影响而波动加剧。尤其在美联储降息预期逐渐减弱的背景下，国债收益率或继续走高，对股市和商品市场构成压力。

黄金和美元作为避险资产的吸引力将进一步上升，投资者在面对即将到来的全球风险事件时，需谨慎控制仓位并关注市场消息变化。与此同时，中东局势发展将影响原油供应预期，或对油价带来支撑。