平台币狂飙 下一个风口在哪？

来源：币市操盘手

12月24日，正当大部分人认为调整已成定局的时候，比特币在跌至92000美元时，盘中突然被一股神秘力量托起，随后快速反弹，大涨接近5%。那么，究竟发生什么，导致资金在抄底上提前抢跑？

12月24日，宇宙第一多头MicroStrategy的股票MSTR正式纳入纳斯达克100指数，这标志着曾被视为另类资产的比特币正式进入主流投资领域。根据彭博社披露的数据，目前，全球有超过200种交易所交易产品（ETP）跟踪纳斯达克100指数或其变体，总资产约为5400亿美元。而MSTR在纳指100中的权重为0.47，这意味着MSTR未来将获得25亿美元的被动买入。

就在MSTR纳入纳斯达克100指数前夕，10月23日，MicroStrategy提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，公司正寻求批准增加A类普通股和优先股的授权数量。值得注意的是，在提交申请时，MicroStrategy仍有70.8亿美元的即时增发额度未使用。如此急切地寻求扩大融资规模，表明MicroStrategy已经迫不及待开启新一轮的比特币购买行动。考虑到MicroStrategy将在明年1月中旬进入为期两周至一个月的禁售期，其增持行动很可能会在近期密集实施，这无疑将影响本轮调整的周期与幅度，甚至导致币价提前反弹。因此，本轮调整的底部大概率会高于此前预测的88000美元，调整也很可能在1月20日之前结束。

在市场震荡调整期间，CEX平台币表现亮眼。几乎所有主流交易所的平台币都逆势上涨，其中以BGB和GT为代表的二线平台币更是创下历史新高。资金选择CEX平台币突围主要有两点考量：一、普遍认为“短调不改长牛”，“牛市旗手”依然是确定性最高的板块。二、在分化的格局下，平台币坚实的基本面仍能支撑其逆势生长。按照Q1-Q3的销毁数据测算，BNB和OKB当前的PE仅有13倍和15倍，远低于大部分传统券商。尽管Q4的数据还没公布，但如果按照市场交易量测算，大部分交易所的环比收入增速都能达到三位数以上（头部DeFi基本都增长5-10倍）。因此，在Q4的数据公布前，笔者认为BNB、OKB等头部平台币仍旧有估值修复的机会。

然而，低估值有低估值的好处，低估值也有低估值的坏处。尽管投资低估值平台币具有较高的安全边际，但当整个板块的现金流以及成长性都能被清晰预测时，这个板块也就失去了想象空间。因此，平台币投资只适合对超额收益要求较低的稳健投资者。

最近，区块链领域掀起了AI Agent炒作热潮。从市场表现来看，资金的炒作方向主要集中在两个领域：一是AI DAO，探索智能投资辅助工具和有趣的meme币发行模式，代表项目如Ai16z；二是构建开放式AI系统（游戏、元宇宙、社交等）的激励层，代表项目如Virtual。然而，这些项目大多停留在炒作概念阶段，距离AI Agent实现自主感知环境、学习、决策并执行任务的终极目标仍有相当距离。与上一轮AI行情中的ARKM、RENDER、TAO等龙头项目相比，当前这一轮AI+的项目显得简陋而又空泛。因此，笔者并不认为当下炙手可热的项目真正代表了区块链领域的AI Agent。

如果要从中挑选出有潜力的方向，笔者认为，AI激励层的发展更符合区块链的核心价值。毕竟，区块链的核心价值在于数据，而智能学习与决策的基础同样依赖于数据。区块链为AI的发展提供了独特的优势——一个去中心化且可激励的生态系统，能够让开发者和用户共同参与AI系统的构建与优化。

在区块链的赋能下，AI的进化不再局限于少数巨头或集中化平台的控制，而是可以由全球范围内的参与者共同推动。每个参与者都能够通过区块链的激励机制，贡献自己的创意、数据或算法，从而推动系统的持续优化与创新。例如，要使AI伴侣具备更自然、更富情感的互动能力，单靠传统的算法训练和数据收集显然不够。AI伴侣需要通过与用户的实时互动不断学习与进化，而这种互动不仅仅是技术层面的训练，它还包括用户的情感、创意和表达。开发者可以贡献新的情感识别算法，用户则通过自己的行为数据和语言输入帮助AI更精准地理解和回应情绪，而创作者则可以设计更富创意的交互方式和个性化功能。通过区块链的激励机制，这些贡献将获得公平回报，并推动AI系统的不断升级与完善。

总的来说，区块链与AI Agent的结合主要发挥的是赋能作用。借助区块链这一开放、公正、透明的平台，能够充分激发生态中所有参与者的积极性，确保他们的成果得到最大程度的保护，并为其提供有效的变现渠道。非要矮人堆里拔高个，笔者认为，Virtual的叙事潜力会显著强于Ai16z。

操作上，尽管大盘进入调整期，但是牛市的余温尚存。资金仍会继续选择合适的方向突围，市场永远不会缺乏交易性机会。对于稳健的投资者而言，头部平台币是不错的选择。对于热衷于情绪博弈的投机者而言，AI Agent无疑是赔率较高的方向。‍‍‍‍‍‍