瑞银：特朗普关税威胁应该引发市场波动，而不是恐慌 WEEX唯客交易所是全球交易深度最好的合约交易所之一，位居CMC交易所流动性排名前五，订单厚度、价差领先同行，微秒级撮合，零滑点、零插针，最大程度降低交易成本及流动性风险，让用户面对极端行情也能丝滑成交。 WEEX交易所宣布将于今夏上线其全球生态激励通证WEEX Token(WXT)。WXT被设计为WEEX交易所生态系统的基石，作为动态激励机制，主要用于激励WEEX交易平台社区的合作伙伴、贡献者、先驱和活跃成员。 WXT总供应量100亿枚，初始流通量39亿枚，WEEX交易平台投资者保护基金、WXT生态基金各持有15%，15%用于持币激励，5%面向代理、渠道等合作伙伴私募，其余50%将全部用于WEEX交易所生态激励，包括：团队激励（20%）、活动拉新（15%）、品牌建设/KOL合作（15%）。WEEX Token是一种实用型代币，规划了丰富的使用场景和赋能机制，包括：Launchpad、近10项持有者专属权益，以及回购销毁通缩机制等。 据悉，WXT仅开放代理、渠道等合作伙伴折扣认购，未来零售投资者可通过新用户注册、交易挖矿、参与平台活动等方式获得WXT奖励。 ＼WEEX 交易所限期活动，开户送 1,050 USDT！／ 点此注册 WEEX 账户 下载 WEEX Android 版 下载 WEEX iOS 版 查看活动详情（10,055 USDT 交易赠金） WEEX官网：weex.com WXT专区：weex.com/wxt 你也可以在 CMC｜Coingecko｜非小号｜X (Twitter)｜中文 X (Twitter)｜Youtube｜Facebook｜Linkedin｜微博 上关注我们，第一时间获取更多投资资讯和空投福利。 在线咨询： WEEX华语社群：https://t.me/weex_group WEEX英文社群：https://t.me/Weex_Global

在《华盛顿邮报》报道特朗普的助手们正在考虑实施“适用于所有国家，但仅涵盖关键进口商品”的普遍关税之后，24小时内全球股市上涨，国债收益率下降，美元走软。该报道指出，如果这一举措得以实施，新方案将“削减特朗普竞选计划中影响最广泛的部分”。



当选总统特朗普很快通过社交媒体否认了这一报道，并批评了《华盛顿邮报》的相关报道。这有助于缓解美元和美债收益率所面临的部分压力，不过股市依然交投活跃，而且即便在特朗普否认之后，亚洲股市周二仍普遍上涨。

尽管尚不确定即将出台的关税政策及相关谈判将如何发展，但我们确实为投资者梳理出了几个明确的要点：

美国的谈判立场将与最终结果存在差异。当选总统特朗普否认该报道并不令人意外。他希望普遍关税这一威胁能成为双边贸易谈判中可靠的筹码，而现在就将其排除在外显然会限制他的议价能力。我们认为这一报道体现了谈判立场与政策目标之间的差异。值得记住的是，特朗普在11月下旬曾威胁要针对非贸易问题征收关税，这证实了他愿意将关税作为一种交易工具。

在我们看来，特朗普的经济团队明白自身的职责所在。尽管媒体的批评可能会让特朗普坚持其实施更严厉关税的承诺，但我们认为特朗普政府不会推行那些会推高通胀、造成重大供应中断或有可能引发更广泛经济后果的极端政策。这里面也涉及政治考量，毕竟共和党在众议院的多数优势已经极为微弱。“休克疗法”式的举措可能会严重损害共和党在2026年中期选举中的机会。

“特朗普2.0时代”可能会引发新一轮的头条新闻式波动。周一有关关税议程的报道及随后的否认所引发的市场震荡，或许让人们提前领略到了未来一年的交易行情，而重回通过推文制定政策的做法意味着跨资产波动性加剧的新时期即将到来。鉴于此前做多美元的仓位过于拥挤，美元的走势并不那么令人意外。不过，像 恒生指数等其他对关税敏感的资产日内的大幅波动，可能会让全球投资者提前看到市场状况。

因此，尽管关税谈判值得关注，但我们认为对全球股市，尤其是美国股市，仍应保持建设性的立场。我们预计牛市将持续，标准普尔500指数到年底将达到6600点，这主要得益于9%的稳健利润增长。

我们的基本预期仍然是在“特朗普2.0时代”会有选择性的新关税出台，这可能会导致美国物价一次性上涨，但不会引发更具破坏性的通胀螺旋式上升。我们认为出现“关税冲击”导致熊市的可能性较小，即特朗普对美国大部分进口商品征收大规模的全面关税，从而引发贸易伙伴的重大报复并推高通胀。我们建议低配美国股市的投资者考虑利用任何短期的动荡来增加敞口，包括通过结构化策略来实现。

总体而言，我们认为美元的强势可能会有所缓和，并建议投资者考虑卖出美元兑澳元或挪威克朗等货币的上涨空间。我们也认为通过另类投资进行多元化布局是有好处的，另类投资包括对冲基金和私募市场。